3/22/2007

Flash FED

Flash FED

La fed ha dunque cambiato l'orientamento da restrittivo a neutrale. Sostituendo per la prima volta "ulteriori restrizioni " con "ulteriori modifiche" ha segnalato che in futuro potrebbe anche abbassare i tassi. Era quello che i mercati speravano, e hanno reagito con il solito movimento isterico nei minuti successivi, amplificato da stoploss e varie, come se la fed avesse già abbassato i tassi: dollaro e rendimenti giù, borsa sù.Adesso la domanda è : quanto potranno andare lontano in questa direzione? secondo me, poco.Soprattutto la borsa. infatti, al di là del cambio di orientamento, nel commento fed c'è poco da festeggiare anche per i più ottimisti della volontà. In fondo la fed ha detto che la crescita va peggio del previsto, e soprattutto ha riconosciuto che l'inflazione sale più di quanto lei si aspettasse. Riconosce in sostanza la stagflazione, anche se per dovere di ufficio ovviamente continua a dire che però le cose in futuro miglioreranno su entrambi i fronti.E, nello specifico, continua a mostrarsi più preoccupata per l'inflazione. Dunque uno scenario pessimo per la Borsa, la quale per un pò può far finta che la prospettiva di qualche ritocco al ribasso dei tassi (a partire da luglio nella migliore delle ipotesi) sia una panacea miracolosa,ma prima o poi dovrà rendersi conto che spazio per salire in questafase non ce n'è proprio.Diverso è il caso del dollaro, perchè lì c'è sempre la possibilità che si inneschi la crisi delle riserve valutarie.